太平财险2020年综合成本率创十年新高 净利润缩水99.5%

如意网    2021-04-08 13:13    5次浏览

内地复业20周年之际,太平财险的成绩单,却不是很好看。众所周知,年度业绩报告,一般都是挑亮点来提重点,太平保险集团在回顾2020年经营业绩时,给太平财险综述的,仅有一句话,“境内产险原保费同比增长4.5%,跑赢大市,非车险业务占比提升4个点”。

同期,保险业产险公司原保费收入13584亿元,同比增幅4.36%,较2019年增速下降6.36个百分点,相对低迷。太平财险的跑赢大市,优势可以说是微乎其微。

拿的出手的点,却仅有保费增速。2020年,太平财险税后经营净利润额从2019年的5.32亿港元骤降至0.03亿港元,大幅缩减99.5%,究其原因,主要受赔付增加所影响。同期,赔付率上涨5个百分点达55.3%,综合成本率上涨4个百分点达103.9%,双双创下近十年峰值,承保巨亏10.12亿港元。太平速度,或许正在慢下来?

01

业绩变脸、承保巨亏超10亿港元

逐一拆解,业务端的综合成本率和投资端的投资收益率,对财险公司的经营效益产生关键影响。太平财险2020年投资端表现尚可,问题出在业务端。

综合成本率受赔付率、费用率直接影响,2020年,太平财险综合成本率103.9%,达到近十年的峰值。从时间线来看,2011年至2019年,太平财险的综合成本率相对平稳,保持在99.8%以及99.9%,赔付率与费用率也是两条互不干涉的平行线。

一般情况下,赔付率与费用率是此消彼长的负相关关系。交点,在2019年出现,太平财险赔付率下降,从2018年的53.9%降至50.3%,优化了3.6个百分点,费用率从2018年的45.9%上涨至49.6%,达到新高。尽管综合成本率还是99.9%,但是结构已经发生了变化。

2020年,太平财险赔付率反弹至55.3%,涨了5个百分点,也是近十年的峰值;降费用,却没能降太多,仅1个百分点,费用率48.6%。降得不如升得多,体现在综合成本率上,突破了100%,达到103.9%。

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承保数据表现更直观,2011年至2019年,太平财险的承保盈利/亏损指标一直处于相对稳定的区间,正常波动,持续盈利,盈利额在1亿港元以下。2020年,该指标从2019年的承保盈利0.27亿港元,直线下跌至承保亏损10.12亿港元,同比变化-3906.1%。

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02

保费增长疲软,增速高企后回落

赔付率上升,承保亏损,所幸有投资收益推一把,否则太平财险2020年,也有很大可能陷入整体亏损的局面。

2020年,太平财险总投资收入11.72亿港元,较上年增长52.6%;税前经营亏损805万港元,缩减102.1%;税后股东应占经营溢利276万港元,较上年的53175万港元,缩减99.5%。未经审计的原保费收入为281.19亿人民币,市占率2.07%,与上年基本持平。

但从近年增速来看,太平财险可谓从高增长又骤然回落。

2015年,太平财险实现保费收入160.59亿元,同比增长20.29%;2016年保费增速13.38%;2017年,保费收入226.39亿元,同比增长24.34%。2018年保费增速跌至7.74%,低于行业平均;2019年重回11.28%的两位数增长;直至2020年,更显疲势,个位数增长,略超行业平均。

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2015年至2019年,太平财险的车险业务一直都维持盈利态势,且承保利润不断扩大,分别达到1.92亿元、1.39亿元、2.67亿元、3.92亿元以及3.32亿元。

受此影响,太平财险整体也实现盈利,但利润额却逐年减少,2015年至2018年,净利润从6.59亿元降至2.84亿元,上演“三连降”。2019年反弹至4.73亿元,2020年跌入谷底。利润端的下滑,主要受赔付增加影响。

商车综合背景下,改革,是财险公司面临的共同问题。业绩发布会上,太平财险总经理刘世宏详细介绍了车改整体运行情况,2020年,单均保费下降18%,私家车单均保费下降了26%,交强险下降4.5%,商业险下降了35%。

车险综改重要的一项工作就是挤出费用,推进渠道转型过程中,部分公司渠道建设、自有队伍建设方面投入费用所有增加。未来,加强综合成本率和续保率管控,将是太平财险重要落点。

国君非银团队点评称,目前太平财险的成本结构尚不理想,费用率占比长期维持在45%以上,尤其在车险综改下监管目标进一步压缩费用水平至25%,短期內,车险业务费用降压的挑战较大,规模盈利均将承压。

非车险成为财险公司新增长点。太平财险也在加大非车险业务的创新拓展力度,巩固并提升市场份额,2020年,非车险业务占比同比提升4个百分点,达到历史水平。从行业发展以及国际经验来看,非车险发展潜力和空间巨大,一边,要目标导向大力开拓新兴领域,一边,还要加强风险管控守住风险底线。

高增长,离不开费用的驱动,业务规模、业务速度、业务质量,太平财险需要找到一个均衡点。

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